Globala lager av koppar på världens tre största metallbörser har passerat 1 miljon ton för första gången på över två decennier. Det sker i ett läge där svag efterfrågan i Kina sammanfaller med omfattande lageruppbyggnad i USA, enligt uppgifter från Reuters och marknadsdata.
Den samlade lagernivån på den amerikanska Comex-börsen, London Metal Exchange och Shanghai Futures Exchange uppgick till 1 012 065 ton i slutet av förra veckan. Det är den högsta nivån sedan augusti 2003 och motsvarar omkring 3,5 procent av den globala årliga konsumtionen av raffinerad koppar, som enligt International Copper Study Group väntas uppgå till 28,7 miljoner ton 2026.
Ökningen drivs delvis av fortsatt inflöde till lagren på Londonbörsen och i Shanghai. Lagren på Shanghai Futures Exchange steg med 9,5 procent på en vecka till 272 475 ton, den högsta nivån på 18 månader. Efterfrågan i Kina, världens största kopparkonsument, har samtidigt varit dämpad inför det kinesiska nyåret.
– Du får egentligen ingen verklig fysisk efterfrågan. Om något har det handlat om lagerpåfyllnad där borta, säger Robert Montefusco, senior mäklare på Sucden Financial, till Reuters.
– Jag tror att många aktörer på den fysiska marknaden tvingades köpa eller behålla lager enbart för att det såg ut som att priset rusade iväg, säger han.
Stora lager i USA
Mer än hälften av de globala lagren, 535 715 ton, finns i dag på Comex, vars lager ligger i USA. Under det senaste året har stora mängder koppar förts till USA inför en möjlig införsel av importtullar från 2027.
Samtidigt har lageruppbyggnaden på Comex planat ut den senaste tiden. Högre priser på London Metal Exchange har i stället lockat metall till dess lager. Kopparlagren på Londonbörsen, som har lager runt om i världen, uppgår nu till 203 875 ton, den högsta nivån sedan april.
På Comex noterades en minskning på 1 824 ton i onsdags, den första nedgången sedan slutet av oktober. De flesta utflödena kom från lager i Baltimore, enligt börsdata.
Används i stor skala inom byggsektorn
– Det rör sig mycket lagerkapacitet från Baltimore, från ett lager till ett annat, säger Montefusco till Reuters och tillägger att han inte väntar sig några större uttag ur Comex-lagren förrän det finns klarhet kring eventuella amerikanska importtullar.
Koppar används i stor skala inom byggsektorn, elnät, elektronik och transportindustri och ses ofta som en indikator på global industrikonjunktur. De ökade lagernivåerna kan därför tolkas som ett tecken på svagare efterfrågan på kort sikt, även om marknaden samtidigt påverkas av handelspolitik, lagerstrategier och förväntningar på framtida prisrörelser.
Källa: Reuters
