Efter en kortvarig återgång till ökad riskvilja i juli har amerikanska aktieinvesterare återigen blivit mer försiktiga. Enligt S&P Global Market Intelligence senaste Investment Manager Index sjönk riskaptiten i augusti till minus tjugo procent, den lägsta nivån sedan april.
Indexet mäter netto-riskaptiten bland nästan trehundra professionella investerare och väger svar med stark riskvilja eller stark riskaversion dubbelt.
– Investor sentiment has visibly weakened at the start of August, digesting the slew of tariff developments since July, including the implementation of higher tariffs for major US trading partners and the announcement of new tariffs on [semiconductors] towards the tail-end of the survey period, säger Jingyi Pan, associate director för Market Intelligence, i ett pressmeddelande. – This has clearly shifted views on market drivers, with a souring of perceptions towards both the US and global macroeconomic environments, while the potential tariff-related impact on inflation has also invited investors to wipe away their previously held optimism towards central bank policy in supporting US equity performance.
Uppgifterna samlades in mellan 4 och 7 augusti och bygger på svar från förvaltare som tillsammans hanterar tillgångar på cirka tre tusen femhundra miljarder dollar.
Tariffer och höga värderingar pressar marknaden
Samtidigt som riskaptiten minskade föll även undersökningens index för aktieavkastning från minus fem procent i juli till minus trettiofem procent i augusti – också den lägsta nivån sedan april.
Värderingar uppgavs återigen vara den största belastningen för aktier, om än något mindre än månaden före. – Valuations are really high, and we are in a two-month period that historically has not been good for the market: August and September, säger Steve Quirk, chief brokerage officer på Robinhood. – If you look at where the market has been over the last couple of weeks, it made a low and a high, and we're now stuck in between those two. Now you can make two arguments out of that. One argument is that the very healthy market is building a base for the next rally. The other argument is that the market is sort of taking a look and wondering if this perch is a little too high.
Undersökningen pekar också på att politisk osäkerhet är den näst största belastningen för aktiemarknaden i närtid. Den amerikanska centralbankens penningpolitik gick under augusti från att vara en positiv faktor till neutral, då oro för både inflation och räntenivåer består.
Dysterare sektorutsikter
Sektormässigt försämrades sentimentet på bred front. Nettonegativ syn registrerades för sex av elva sektorer, jämfört med att investerarna i juli var positiva till sju sektorer.
Finans, kommunikationstjänster och informationsteknik var fortsatt mest populära, men optimismen för finans- och tekniksektorn mer än halverades. En bidragande orsak var de nya amerikanska tullarna på halvledarimport.
Den samlade bilden från S&P Globals undersökning är att marknaden nu präglas av ökad försiktighet, där både handelskonflikter, höga värderingar och politisk osäkerhet skapar motvind. Historiskt har augusti och september varit svaga månader för USA-börsen, och flera analytiker varnar för att volatiliteten kan öka under hösten.
FAKTA: Så fungerar Investment Manager Index
Investment Manager Index (IMI) är ett månatligt sentimentmått från S&P Global Market Intelligence. Nära trehundra investeringschefer och portföljförvaltare deltar. Deltagarna anger om de är riskbenägna eller riskaverta, samt sina förväntningar på avkastning, sektorutveckling och marknadsdrivande faktorer. Svar med stark riskvilja eller stark riskaversion räknas dubbelt för att bättre fånga extrema åsikter. Ett positivt värde indikerar att fler är villiga att ta risk, ett negativt värde visar att riskaversion dominerar.
Källa: S&P Global Market Intelligence
